Как работает и какие показатели учитывает модель Бивера для определения вероятности банкротства юрлица?

Содержание

Бесплатная консультация юриста по телефону:

Москва, Московская обл. +7(499)113-16-78

СПб, Ленинградская обл. +7(812)603-76-74

Звонки бесплатны. Работаем без выходных!

Система показателей диагностики банкротства У. Бивера

Коэффициент Бивера имеет следующее значение:

0,4–0,45 – благополучное состояние предприятия;

0,17 – настораживающий норматив, по которому вероятность банкротства возможна в течение пятилетнего периода;

0,15 (отрицательное значение норматива) – это уже вероятность кризиса, который может наступить в течение текущего года.

Существует простая двухфакторная модель, для которой выбирают два ключевых показателя. От этих показателей, по мнению Э. Альтмана, зависит вероятность банкротства.

Формула двухфакторной модели записывается в виде:

Z = – 0,3877 – 1,0736 · X1 + 0,0579 · X2

X1 – коэффициент покрытия (характеризует ликвидность), отношение текущих активов к текущим обязательствам;

Х2 – коэффициент финансовой зависимости (характеризует финансовую устойчивость), отношение заемных средств к общей величине пассивов.

Если результат расчета значения Z 0, то высока вероятность банкротства, если Z=0, то вероятность банкротства равна 50 %.

Достоинство модели – в возможности применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии, но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияние на финансовое состояние предприятия других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности).

При построении индекса банкротства Э. Альтманом обследовано 66 предприятий промышленности, половина которых обанкротилась, а половина работала успешно.

На основе данных коэффициентов Э. Альтман разработал пятифакторную Z‑модель, которая является одним из основных методов оценки вероятности банкротства предприятий и широко используется в США:

Коб – доля оборотных средств в активах (отношение собственных оборотных активов (чистого оборотного капитала) к сумме активов);

Кнп – рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов (рентабельность активов (перераспределенная прибыль к сумме активов);

Кр – рентабельность активов (уровень доходности активов (отношение прибыли к сумме активов));

Кп – коэффициент покрытия собственного капитала (коэффициент соотношения собственного и заемного капитала или отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу);

Кот – отдача всех активов (оборачиваемость активов (или отношение выручки от реализации к сумме активов).

Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана оценивается согласно табл. 10.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Для студентов недели бывают четные, нечетные и зачетные. 9411 – | 7433 – или читать все.

188.163.64.23 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.

Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)

очень нужно

Как работает и какие показатели учитывает модель Бивера для определения вероятности банкротства юрлица?

У. Бивер разработал математическую модель для оценки вероятности банкротства на основе опыта деятельности 158 компаний в течение 10 лет. За этот срок 50% наблюдаемых фирм претерпели банкротство, остальные продолжили функционировать.

Понятие модели Бивера

Бивер оценивал деятельность фирм по 30 финансовым показателям, измеряя степень влияния каждого показателя на вероятность банкротства, и в результате при помощи метода дихотомического теста выделил пять показателей, оказывающих наиболее сильное влияние на несостоятельность по имеющимся эмпирическим данным.

В отличие от других моделей в методе Бивера показатели не являются частью одной формулы, а определяют вероятность несостоятельности фирмы по отдельности с разных подходов.

Система финансовых показателей

В модели Бивера используются следующие независимые показатели:

Если вы хотите узнать, как в 2020 году решить именно Вашу проблему, обращайтесь через форму онлайн-консультанта или звоните по телефонам:

  • Москва: +7 (499) 110-86-72 .
  • Санкт-Петербург: +7 (812) 245-61-57 .
  • коэффициент Бивера Б;
  • рентабельность активов Р;
  • кредитное плечо П;
  • рабочий капитал К;
  • коэффициент текущей ликвидности КТЛ.

Коэффициент Бивера

Коэффициент Бивера рассчитывается, как отношение суммы чистой прибыли и амортизации к суммарному объему краткосрочных и долгосрочных кредитов компании.

Коэффициент Бивера показывает способность фирмы покрывать текущие обязательства за счет получаемой прибыли, рост значения Б является индикатором финансовой безопасности фирмы.

Рентабельность активов

Рентабельность активов Р вычисляется, как отношение чистой прибыли к стоимости активов. Этот показатель иллюстрирует способность использовать активы для извлечения прибыли.

Вероятность банкротства в зависимости от значений Р:

  • Р в интервале 0,6-0,8 – стабильность;
  • Р в интервале 0,22-0,4 – банкротство в течение 5 лет;
  • Р меньше 0,22 – банкротство в течение года.

Например, если Р равно 0,5, то компания может с примерно равной вероятностью остаться стабильной или обанкротиться в течение 5 лет.

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему, обращайтесь через форму онлайн-консультанта или звоните по телефонам:

Кредитное плечо

Кредитное плечо П рассчитывается, как отношение объема финансовых обязательств к стоимости активов. П иллюстрирует зависимость прибыльности от использования заемных средств. Высокие значения П позволяют увеличивать прибыль, но создают дополнительные риски банкротства, если финансовый прогноз окажется неверным.

Вероятность банкротства в зависимости от значений П:

  • П меньше 0,37 – стабильность;
  • П больше 0,37 и меньше 0,50 – банкротство в течение 5 лет;
  • П больше 0,8 – банкротство в течение года.

При значениях П в диапазоне от 0,5 до 0,8 банкротство наступает в срок от 1 до 5 лет в зависимости от доли долгосрочных займов в объеме обязательств – замена краткосрочных долгов долгосрочными увеличивает срок выживаемости компании в ближайшие 2-4 года, но повышает риски несостоятельности через 5 лет.

Рабочий капитал

Рабочий капитал К – это степень обеспечения активов оборотными средствами. Рассчитывается как отношение разности собственного капитала и внеоборотных активов к стоимости всех активов.

Вероятность банкротства по значениям К:

  • К больше 0,4 – компания стабильна;
  • К в интервале 0,3-0,4 – зона неопределенности;
  • К в интервале 0,06-0,3 – банкротство в течение 5 лет;
  • К меньше 0,06 – банкротство в течение года.

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности КТЛ определяется, как отношение стоимости оборотных активов к объему краткосрочных и среднесрочных обязательств. Иллюстрирует возможность быстро конвертировать активы в денежные средства (то есть ликвидировать) при возникновении финансовых затруднений. Таким образом, КТЛ является индикатором платежеспособности фирмы.

Зависимость вероятности банкротства от значений КТЛ:

  • КТЛ в интервале от 2 до 3,2 – предприятие стабильно;
  • КТЛ в интервале от 1 до 2 – низкая платежеспособность (банкротство в течение нескольких лет);
  • КТЛ ниже 1 – критическая платежеспособность (банкротство в течение года).

Важно учитывать, что значения КТЛ в диапазоне от 1,5 до 2 являются предвестником банкротства только для российских компаний – зарубежные фирмы с КТЛ выше 1,5 стабильны.

Область применения модели Бивера

Модель Бивера применяется:

  • для оценки вероятности банкротства промышленных предприятий;
  • для сравнительного финансового анализа фирм-конкурентов;
  • в рамках определения рентабельности предприятия;
  • для оценки критической долговой нагрузки на предприятия.

Вероятность банкротства небольших непроизводственных предприятий неточно оценивается с помощью показателей модели Бивера за исключением КТЛ, который является универсальным показателем платежеспособности.

Критический уровень долговой нагрузки принято измерять с помощью собственно коэффициента Бивера и его вариаций, когда берется соотношение разных видов прибыли к краткосрочным и долгосрочным обязательствам по отдельности.

Или задайте вопрос юристу на сайте. Это быстро и бесплатно!

Модель У. Бивера прогнозирования кризисных ситуаций и риска банкротства (1966).

У. Бивер был одним из первых исследователей, кто изучал проблему предсказания банкротства, используя финансовую отчетность компании. Суть подхода заключается в сравнении значений фи2.6. Модели оценки вероятности банкротства и кризиса

нансовых показателей конкретной фирмы с их нормативными значениями для трех состояний фирмы, рассчитанными У. Бивером для благополучных компаний, для компаний, обанкротившихся в течение года, и для фирм, ставших банкротами в течение пяти лет. По результатам сравнения делается вывод о том, насколько стабильным является финансовое состояние анализируемой фирмы.

Особенности модели У. Бивера:

  • • модель дает возможность оценить финансовое состояние хозяйствующего субъекта с точки зрения его будущей финансовой несостоятельности;
  • • отсутствие индикаторов (весовых коэффициентов);
  • • оценка финансового состояния на ближайшие пять лет.

Адаптированная модель Бивера для российских реалий включает пять

финансовых показателей, характеризующих платежеспособность, финансовую независимость и рентабельность хозяйствующего субъекта:

  • • коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств (коэффициент Бивера);
  • • рентабельность активов;
  • • финансовый леверидж (определяется как отношение заемного капитала (краткосрочные и долгосрочные обязательства) хозяйствующего субъекта ко всему капиталу (активам). Данный коэффициент относится к группе показателей, описывающих структуру капитала хозяйствующего субъекта, и широко применяется за рубежом.);
  • • коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом;
  • • коэффициент текущей ликвидности.

Коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств (коэффициент Бивера) является достаточно представительным для оценки платежеспособности по «потоку денежных средств».

Одним из выводов Бивера является то, что и в краткосрочной, и в долгосрочной перспективе отношение потоков ДС к сумме задолженности было наилучшим предсказателем; следующими по важности были коэффициенты структуры капитала, далее— коэффициенты ликвидности, а наихудшими — коэффициенты оборачиваемости.

Коэффициент Бивера рассчитывается по следующей формуле:

По международным стандартам рекомендуемое значение (годовое) для данного показателя находится в интервале 0,17—0,4:

1) если показатель составил в годовом исчислении менее 0,17, то полученное значение показателя позволяет отнести хозяйствующий субъект

Глава 2 Методы и основной инструментарий

к высокой группе «риска потери платежеспособности», т.е. уровень покрытия задолженности суммой чистой прибыли и амортизации низкий;

  • 2) если показатель составил в годовом исчислении от 0,17 до 0,4, то полученное значение показателя позволяет отнести хозяйствующий субъект к средней группе «риска потери платежеспособности», т.е. уровень покрытия задолженности суммой чистой прибыли и амортизации средний;
  • 3) если показатель составил в годовом исчислении более 0,4, то полученное значение показателя позволяет отнести хозяйствующий субъект к низкой группе «риска потери платежеспособности», т.е. уровень покрытия задолженности суммой чистой прибыли и амортизации высокий.

В таблице 2.17 представлена система показателей У. Бивера для диагностики банкротства.

Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства [25] 1

Неустойчивое финансовое состояние (Группа II (за 5 лет до банкротства)

Кризисное финансовое состояние (Группа III (за 1 год до банкротства)

+ амортизация : кра- ткоср. (долгоср). обя- зат. (заемный капитал)

  • 0,17—0,4
  • 00,17 до 0,3)
  • -0,15—0,17
  • (от-0,15 до 0,16)

чистая прибыль : активы х 100%

  • 4
  • (от 2 до 5)
  • -22
  • (от-22 до 1)

краткоср. (долгоср). обязат. (заемный капитал) : валюта баланса х 100%

  • 1. Недостатки. Компании, скатывающиеся к банкротству, годами демонстрируют ряд недостатков, очевидных задолго до фактического банкротства.
  • 2. Ошибки. Вследствие накопления этих недостатков фирма может совершать ошибки, ведущие к банкротству.
  • 3. Симптомы. Совершенные ошибки начинают выявлять в приближающейся неплатежеспособности: ухудшение показателей, признаки недостатка денежных средств.

При расчете А-счета конкретного предприятия ставится количество баллов, согласно Аргенти, либо 0, промежуточные значения не допускаются.

Глава 2 Методы и основной инструментарий

Каждому фактору каждой стадии присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель А-счет Аргенти.

В таблице 2.18 представлены баллы А-счет Аргенти оценки вероятности банкротства в категории «Недостатки».

Баллы А-счет Аргенти оценки вероятности банкротства в категории «Недостатки»

Председатель совета директоров также и директор

Пассивность совета директоров

Внутренние противоречия в совете директоров (из-за различия в знаниях, навыках, расхождении интересов)

Слабый финансовый директор

Нехватка профессиональных менеджеров среднего и нижнего звена (вне совета директоров)

Недостатки системы учета, отсутствие бюджетного контроля

Отсутствие прогноза денежных потоков

Отсутствие системы управленческого учета затрат

Вялая реакция на изменения (появление новых продуктов, технологий, рынков, методов организации труда и т.д.)

Максимально возможная сумма баллов

Вывод: при сумме > 10 недостатки в управлении могут привести к серьезным ошибкам

В таблице 2.19 приведены баллы А-счет Аргенти оценки вероятности банкротства по категориям «Ошибки» и «Симптомы».

Баллы А-счет Аргенти оценки вероятности банкротства по категориям «Ошибки» и «Симптомы»

Слишком высокая доля заемного капитала

Недостаток оборотных средств из-за слишком быстрого роста бизнеса

Наличие крупного проекта (провал — серьезная опасность)

Максимально возможная сумма баллов

Вывод: сумма баллов > 15, компания подвергается риску

2.6. Модели оценки вероятности банкротства и кризиса

Ухудшение финансовых показателей

Использование «серых схем» бухучета

Нефинансовые признаки неблагополучия (ухудшение качества, падение «боевого духа» сотрудников, снижение доли рынка)

Окончательные симптомы кризиса (судебные иски, скандалы)

Максимально возможная сумма баллов

Максимально возможный А-счет

Справочно: А-счет большинства успешных компаний

А-счет компаний, испытывающих серьезные затруднения

Сумма баллов > 25, компания может обанкротиться в течение 5 лет

В настоящее время в отечественной практике для оценки вероятности банкротства используют модели различных российских авторов. Рассмотрим ряд российских моделей идентификации финансового состояния и кризиса хозяйствующего субъекта.

1. Комплексный показатель предсказания финансового кризиса компании Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова.

Российские экономисты Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков рассчитали комплексный показатель (Ю предсказания финансового кризиса компании:

где XI — отношение собственных оборотных средств к общей величине запасов и затрат;

Х2 — отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам;

ХЗ — отношение выручки от продажи продукции (работ, услуг) к общей величине активов;

Х4 — отношение чистой прибыли к выручке от продажи продукции (работ, услуг);

Х5 — отношение чистой прибыли к собственному капиталу.

Интерпретация результатов: если Р 1, то финансовое состояние хозяйствующего субъекта удовлетворительное.

Достоинство модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова: возможность проведения экспресс-оценки финансового состояния всего по пяти показателям.

Глава 2 Методы и основной инструментарий

Недостатки модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова:

  • • модель идентифицирует только два состояния: нормальное и неудовлетворительное;
  • • рейтинговые числа отдельных показателей не учитывают отраслевую специфику.
  • 2. Модель оценки риска банкротства О.П. Зайцевой.

Модель О.П. Зайцевой для оценки риска банкротства хозяйствующего субъекта имеет вид [20] [2] :

где XI — чистый убыток/собственный капитал;

Х2 — коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности;

ХЗ — отношение текущих обязательств / (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения);

Х4 — чистый убыток / объем реализации продукции (выручка от продаж);

Х5 — коэффициент финансового левериджа (финансового риска) (отношение заемного капитала (краткосрочные и долгосрочные обязательства)/ к собственным источникам финансирования (собственный капитал);

Х6 — коэффициент загрузки активов: средняя стоимость активов / выручка от продаж.

Для определения вероятности банкротства необходимо сравнить фактическое значение с нормативным значением прошлого года, которое рассчитывается ПО формуле:

Рекомендуемые минимальные значения частных показателей: XI = 0; Х2 = 1; ХЗ = 7; Х4 = 0; Х5 = 0,7; Х6 = Х6 прошлого года. Если К„ больше нормативного, то вероятность наступления банкротства организации крайне высока. Если /Сфакт 0,25

  • 0,2
  • (16)
  • 0,15
  • (12)
  • 0,05
  • (4)
  • 0,9
  • (15)
  • 0,8
  • (12)
  • 0,7
  • (9)
  • 0,6
  • (6)
  • 1,6— 1,4
  • (10,5—
  • 7,5)
  • 1,3—
  • 1,1
  • (6—3)
  • 1,0
  • (1,5)
  • 0,4
  • (1)

1 Вишневская О.В. Антикризисное управление предприятием. С. 91—94.

Глава 2 Методы и основной инструментарий

Границы классов согласно критериям, значение (балл)

Коэффициент обеспеченности собственных оборотных средств: собственный оборотный капитал / оборотные активы

  • 0,4
  • (12)
  • 0,3
  • (9)
  • 0,2
  • (6)
  • 0,9
  • (12)
  • 0,8
  • (9)
  • 0,7
  • (6)
  • 0,6
  • (3)
  • 85—
  • 64
  • 63,9—
  • 56,9
  • 41,6—
  • 28,3
  • 28,3—
  • 18,5

Исходя из группировки показателей по критериям рейтинговой оценки, хозяйствующие субъекты ОТНОСЯТСЯ:

I класс— хозяйствующие субъекты с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющем быть уверенным в возврате заемных средств (высокая кредитоспособность);

II класс — хозяйствующие субъекты, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные (хороший уровень кредитоспособности);

III класс — проблемные хозяйствующие субъекты. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным (удовлетворительное финансовое состояние, удовлетворительный уровень кредитоспособности);

IV класс— хозяйствующие субъекты с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты (предельный уровень кредитоспособности);

V класс— хозяйствующие субъекты высочайшего риска, практически несостоятельные (кредитоспособность ниже предельной);

VI класс — кризисные хозяйствующие субъекты.

Преимущества метода Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой:

  • • модель использует в качестве переменных восемь финансовых показателей, характеризующих различные аспекты деятельности хозяйствующего субъекта;
  • • имеет четкие критерии и алгоритмы идентификации и удобна для оценки финансового состояния.

Недостатки метода Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой:

  • • охватывают только две стороны финансовой деятельности (платежеспособность и финустойчивость), нет учета эффективности деятельности;
  • • установленные границы классов показателей завышены (так как получены искусственным путем). Нет учета отраслевой и региональной специфики функционирования субъектов экономики.

Вопросы и задания для самопроверки

  • 1. Охарактеризуйте содержание простейших моделей прогнозирования кризисных ситуаций и вероятности банкротства и двухфакторной модели Э. Альтмана, недостатки и возможности применения в кризис- диагностике российских хозяйствующих субъектов.
  • 2. В чем отличия пятифакторных моделей Э. Альтмана? Преимущества, недостатки и возможности применения в кризис-диагностике российских хозяйствующих субъектов.
  • 3. Какие факторы используются в модели прогнозирования банкротства британских ученных Р. Таффлера и Г. Тишоу?
  • 4. Сравните и дайте оценку результативности прогнозирования банкротства по моделям Г. Спрингейта, Р. Таффлера и Г. Тишоу.
  • 5. Какие достоинства и недостатки в модели оценки платежеспособности и кризисной ситуации Ж. Конана и М. Гольдера?
  • 6. Охарактеризуйте особенности и систему показателей модели У. Бивера прогнозирования кризисных ситуаций и риска банкротства.
  • 7. Чем качественные кризис-прогнозные методики отличаются от количественных моделей?
  • 8. Что ведет и как определяется банкротство по методу балльной оценки — A-счет Аргенти.
  • 9. Сравните и дайте оценку результативности прогнозирования банкротства по модели предсказания финансового кризиса PC. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова и модели оценки риска банкротства О.П. Зайцевой.
  • 10. Приведите группировку показателей и классы хозяйствующих субъектов по критериям рейтинговой оценки прогнозирования банкротства по методу Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой.

Оценка вероятности банкротства на примере ООО «ВОЛАНД-КС»

Дата публикации: 04.04.2014 2014-04-04

Статья просмотрена: 20859 раз

Библиографическое описание:

Ревякина М. А. Оценка вероятности банкротства на примере ООО «ВОЛАНД-КС» // Молодой ученый. — 2014. — №4.2. — С. 144-146. — URL https://moluch.ru/archive/63/10190/ (дата обращения: 04.11.2019).

В соответствии с Федеральным Законом № 127-ФЗ от 26.10.2002г. «О несостоятельности (банкротстве)», несостоятельность (банкротство) – признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. [1]

Своевременное получение качественной информации о финансовом состоянии организации позволяет находить пути решения финансовых проблем, предвидеть кризисные явления в национальной экономике, тем самым способствуя укреплению финансовой устойчивости экономического субъекта. В связи с этим важную роль в данной ситуации играет оценка прогноза неблагоприятного финансового состояния организации для исключения вероятности ее банкротства.

Финансовый анализ предусматривает ряд методик прогнозирования несостоятельности экономического субъекта, при этом не многие из них могут решить поставленные задачи по анализу финансового состояния.

К сожалению, зарубежные модели не всегда могут быть применимы в отечественной практике, поскольку не учитывают в полной мере российскую специфику функционирования хозяйствующих субъектов относительно количественных значений параметров [2]. Это в свою очередь приводит к неопределенности прогнозируемых показателей, а, следовательно, к субъективным выводам.

Самыми распространенными многофакторными моделями прогнозирования несостоятельности (банкротства) субъекта являются: модель Альтмана; модель Лиса; модель Таффлера; модель Честера; пятифакторная модель Сайфулина и Кадыкова.

Оценка финансового состояния предприятия и установление неудовлетворительной структуры бухгалтерского баланса, в соответствии Методическим положением № 31р от 12.08.1994г., проводится на основании трех показателей:

коэффициент текущей ликвидности;

коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом;

коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

При установлении факта неплатежеспособности организации и неудовлетворительной структуры баланса осуществляется экономический анализ бухгалтерской финансовой отчетности. Признание структуры бухгалтерского баланса неудовлетворительной не имеет юридических последствий и носит справочный характер.

С целью оценки вероятности несостоятельности (банкротства) проводится расчет всех необходимых показателей (таблица 1).

Показатели для анализа вероятности банкротства ООО «Воланд-КС» за 2012 г.

Удельный вес оборотных активов в общей сумме активов организации

К = ОА / А = с.1200 / с.1600

Отношение величины нераспределенной прибыли к активам организации

К = НП / А = с. 1370 / с.1600

К = ЧП / А = с.2400 / с.1600

Удельный вес уставного капитала в общей сумме активов организации

К = УК / А = с.1310 / с.1600

Коэффициент оборачиваемости активов

К = В / СРА = с.2110 / ((с.16001 + с.16000) / 2)

Отношение величины прибыли от продаж к общей сумме активов организации

К = П / А = с.2200 / с.1600

Соотношение собственного и заемного капитала организации

К = СК / ЗК = с.1300 / (с.1400 + с.1500)

Отношение величины прибыли от продаж к общей сумме всех краткосрочных обязательств организации

К = П / КО = с.2200 / с.1500

Отношение суммы оборотных активов к общему размеру обязательств организации

К = ОА / О = с.1200 / (с.1400 + с.1500)

Отношение величины краткосрочных обязательств к сумме всех активов организации

К = КО / А = с.1500 / с.1600

Отношение объема выручки от продаж к общей сумме активов организации

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом

К = СОС / ОА = (с.1300 – с.1100) / с.1200

Коэффициент текущей ликвидности

Рентабельность реализованной продукции

К = П / СБС = с.2200 / с.2120

Рентабельность собственного капитала

К = ЧП / СК = с.2400 / с.1300

Пятифакторная модель Альтмана построена по данным эффективно функционирующих и обанкротившихся промышленных предприятий США. Итоговый коэффициент вероятности несостоятельности (банкротства) Z определяется с помощью пяти показателей, каждый из которых имеет определенный вес, установленный различными статистическими методами (таблица 2). Модель британского ученого Таффлера разработана в 1997 г. по данным анализа основных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Расчет проводится на основе вычисления четырех факторов финансового положения экономического субъекта, для каждого из которых предлагаются весовые коэффициенты. В качестве индикативных факторов автором разработаны следующие: отношение величины прибыли от продаж к общей сумме всех краткосрочных обязательств организации; отношение суммы оборотных активов к общему размеру обязательств организации; отношение величины краткосрочных обязательств к сумме всех активов организации; отношение объема выручки от продаж к общей сумме активов организации. [2]

Применение дискриминантных факторных моделей для ООО «Воланд-КС» за 2012 г.

Уровни вероятности банкротства

Уровень вероятности банкротства ООО «ВКС»

Z – дискриминантная функция, числовые значения которой сообщают о наличии кризисной ситуации;

K1 – удельный вес оборотных активов в общей сумме активов организации;

K2– отношение величины нераспределенной прибыли к активам организации;

K3 – рентабельность активов;

K4 – удельный вес уставного капитала в общей сумме активов организации;

K5– коэффициент оборачиваемости активов.

Z 0,3 – у организации неплохие долгосрочные перспективы;

Похожие статьи

Оценка состава и структуры собственного капитала.

В общем объеме капитала удельный вес заемного капитала предприятия превышает удельный вес собственного капитала как в 2012, так и в

Уставный капитал и резервный капитал имеют незначительную долю в собственном капитале организации (менее 1 %).

Оценка влияния факторов на выбор модели финансирования.

Оборачиваемость активов представляет собой показатель интенсивности (эффективности) использования оборотных активов организации и определяется как отношение выручки за исследуемый период к среднегодовой стоимости оборотных активов.

Анализ финансового положения и диагностика вероятности.

где: — отношение оборотного капитала к сумме активов

отношение операционной прибыли к сумме активов; — отношение балансовой стоимости собственного капитала к привлеченному капиталу

Проблемы анализа материальных оборотных активов

Общая оборачиваемость всех оборотных активов формируется из частной оборачиваемости отдельных составляющих оборотных активов.

Оборотные активы коммерческой организации — обязательная составляющая ее хозяйственной работы.

Анализ признаков банкротства по абсолютным данным.

где X1 — оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам

X3 — прибыль до налогообложения к общей стоимости активов.

Оценка финансовой устойчивости торговой компании с целью.

− расчет величины собственных оборотных средств и определение факторов, влияющих на них

где СК — реальный собственный капитал, ВА — величина внеоборотных активов (I раздел баланса).

Ключевые показатели финансового анализа бухгалтерской.

сумма денежных средств, направленных на погашение различных обязательств.

1. Анализ рентабельности активов и собственного капитала.

; ; ; ; 1.2 Рентабельность активов (общая рентабельность и экономическая рентабельность ).

Анализ равновесия между активами и пассивами

собственный капитал, средство, актив, оборотный капитал, источник формирования, собственный оборотный капитал, общая сумма, перманентный капитал, счет, готовая продукция.

Использование анализа денежных потоков в оценке.

Достоинства прямого метода состоят в том, что он позволяет оценить общие суммы поступлений и платежей, а также дает возможность

Косвенный метод позволяет установить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств.

Как спрогнозировать риск банкротства компании

Невозможно заниматься бизнесом, не рискуя, — в противном случае вы ничего не заработаете. При этом акционеры требуют от менеджмента компании удовлетворительного уровня прибыли на свой капитал. В зависимости от специфики деятельности, рыночных и политических условий, а также стратегии развития компании могут сталкиваться с различными рисками.

Термин «риск» подразумевает любое событие или действие, которое может помешать компании достигнуть стратегических целей. Поэтому риск-менеджмент — это структурированный и последовательный подход к выявлению, анализу и управлению рисками, который охватывает стратегию, процессы, людей и технологии.

Особое место в системе риск-менеджмента занимают финансовые риски. Они оказывают существенное влияние на различные аспекты финансовой деятельности компании, однако наиболее значимое их влияние проявляется в двух направлениях. Во-первых, уровень принимаемого риска оказывает определяющее воздействие на формирование уровня доходности финансовых операций компании — эти два показателя находятся в тесной взаимосвязи и представляют собой единую систему «доходность-риск». Во-вторых, финансовые риски являются основной формой генерирования прямой угрозы банкротства компании, так как финансовые потери, связанные с этим риском, наиболее ощутимы. Поэтому практически все финансовые решения, направленные на формирование прибыли компании, повышение ее рыночной стоимости и обеспечение финансовой безопасности, требуют от финансовых менеджеров владения техникой выработки, принятия и реализации рисковых решений.

Остановимся подробно на вопросе оценки несостоятельности (банкротства) компании. 26 октября 2002 г. в России вступил в действие Федеральный закон № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». В законе дано определение понятия несостоятельности (банкротства).

Несостоятельность (банкротство) — признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей (далее — банкротство).

В соответствии с п. 2 ст. 3 настоящего закона выделены признаки банкротства: «Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены».

В настоящее время существуют как западные, так и отечественные модели прогнозирования банкротства компаний. Рассмотрим наиболее известные из них.

Наиболее широкое распространение в западных методиках прогнозирования риска банкротства нашли модели, разработанные известными экономистами Альтманом, Бивером, Лисом и Таффлером.

Сразу хочу отметить, что при разработке зарубежных моделей не учитывался весь спектр внешних факторов риска, свойственных российским условиям: финансовая обстановка в стране, темпы инфляции, условия кредитования, особенности налоговой системы и т.д. Поэтому для большей объективности финансовое состояние предприятия необходимо оценивать с помощью нескольких методов интегральной оценки, в том числе и отечественных моделей.

Двухфакторная модель Альтмана

В модели учитываемым фактором риска является возможность необеспечения заемных средств собственными в будущем периоде.

где Ктл — коэффициент текущей ликвидности;

Кзс — коэффициент капитализации.

Расчет коэффициентов, вошедших в модель, представлен в табл. 1. Коэффициенты рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1).

Z 0 — вероятность банкротства больше 50% и возрастает по мере увеличения рейтингового числа Z.

Таблица 1. Показатели, вошедшие в двухфакторную модель Альтмана

Показатель

Способ расчета

Комментарий

стр. 290
стр.(610+620+630+660)

Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства

Отношение всех обязательств к собственным средствам

Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств

Пятифакторная модель Альтмана

Модель используется для компаний, акции которых не котируются на бирже.

где Х1 — разность текущих активов и текущих пассивов / общая сумма всех активов;

Х2 — нераспределенная прибыль / общая сумма всех активов;

Х3 — прибыль до уплаты процентов и налогов / общая сумма всех активов;

Х4 — балансовая стоимость капитала / заемный капитал;

Х5 — выручка от реализации / общая сумма активов.

Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в табл. 2. Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1) и «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2).

Z 1,23 — вероятность банкротства малая.

Таблица 2. Показатели, вошедшие в пятифакторную модель Альтмана

Показатель

Способ расчета

Комментарий

стр. (290 − 230 − 610 − 630 − 660)
стр. 300

Показывает долю чистого оборотного капитала в активах

стр. 190 Ф2
стр. 300

Показывает рентабельность активов по нераспределенной прибыли

стр. 140 Ф2
стр. 300

Показывает рентабельность активов по балансовой прибыли

стр. 490
стр. (590 + 690)

Коэффициент финансирования

стр. 010 Ф2
стр. 300

Показывает отдачу всех активов

В этой модели факторы-признаки учитывают такие результаты деятельности, как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость организации.

где Х1 — оборотный капитал / сумма активов;

Х2 — прибыль от реализации / сумма активов;

Х3 — нераспределенная прибыль / сумма активов;

Х4 — собственный капитал / заемный капитал.

Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в табл. 3. Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1) и «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2).

Z 0,037 — вероятность банкротства малая.

Таблица 3. Показатели, вошедшие в модель Лиса

Показатель

Способ расчета

Комментарий

стр. 050 Ф2
стр. 690

Доля оборотных средств в активах

стр. 290 Ф2
стр. (590 + 690)

Рентабельность активов по прибыли от реализации

стр. 690
стр. 300

Рентабельность активов по нераспределенной прибыли

стр. 010 Ф2
стр. 300

Коэффициент покрытия по собственному капиталу

В целом по содержательности и набору факторов-признаков модель Таффлера ближе к российским реалиям, чем модель Лиса.

где Х1 — прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

Х2 — оборотные активы / сумма обязательств;

Х3 — краткосрочные обязательства / сумма активов;

Х4 — выручка от реализации / сумма активов.

Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в табл. 4. Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1) и «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2).

Z > 0,3 — малая вероятность банкротства;

Z Таблица 4. Показатели, вошедшие в модель Таффлера

Наименование показателя

Способ расчета

Комментарий

стр. 050 Ф2
стр. 690

Коэффициент покрытия

стр. 290 Ф2
стр. (590 + 690)

Коэффициент покрытия

стр. 690
стр. 300

Доля обязательств

стр. 010 Ф2
стр. 300

Рентабельность всех активов

Модель позволяет оценить финансовое состояние компании с точки зрения ее возможного будущего банкротства.

Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в табл. 5. Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1), «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2) и «Приложения к бухгалтерскому балансу» (форма № 5).

Шкала оценки риска банкротства построена на основе сравнения фактических значений показателей с рекомендуемыми. Вероятность банкротства компании оценивается по одной из групп возможных состояний, где находится большинство расчетных значений показателей.

Специфика российских условий требует, чтобы модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности учитывали как особенности отрасли, так и структуру капитала предприятия.

Таблица 5. Система показателей Бивера

Показатель

Способ расчета

Комментарий

Значения показателей

Группа I: благополучные компании

Группа II: за 5 лет до банкротства

Группа III: за 1 год до банкротства

Коэффициент Бивера

стр. 190(Ф2) + стр. Ф5(393 + 394)
стр. (590 + 690)

Чистая прибыль + Амортизация
Заемные средства

0,40–0,45

Коэффициент текущей ликвидности

стр. 290
стр. (610 + 620 + 630 + 660)

Оборотные активы
Текущие обязательства

Экономическая рентабельность

стр. 190(Ф2)
стр. 300

Финансовый леверидж

стр. (590 + 690)
стр. 700

Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами

стр. (490 − 190)
стр. 300

Собственный капитал − Внеоборотные активы
Сумма активов

Двухфакторная модель прогнозирования банкротства 1

Данная модель дает возможность оценить риск банкротства предприятий среднего класса производственного типа.

где Кфн — коэффициент финансовой независимости.

Расчет коэффициентов, вошедших в модель, представлен в табл. 6. Коэффициенты рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1).

Z 1,9911 — вероятность банкротства очень низкая.

Таблица 6. Показатели, вошедшие в отечественную двухфакторную модель

Показатель

Способ расчета

Комментарий

стр. 290
стр. (610 + 620 + 630 + 660)

Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства

стр. 490
стр. 700

Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования

Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства 2

Модель разработана для прогнозирования риска несостоятельности торгово-посреднических организаций.

где Х1 — чистый оборотный капитал / общая сумма активов;

Х2 — чистая прибыль / собственный капитал;

Х3 — выручка от реализации / общая сумма активов;

Х4 — чистая прибыль / интегральные затраты.

Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в табл. 7. Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1), «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2) и «Отчета о движении денежных средств» (форма № 4). Интерпретация результатов:

Z 0,42 — вероятность банкротства минимальная (до 10%).

Таблица 7. Показатели, вошедшие в отечественную четырехфакторную модель

Показатель

Способ расчета

Комментарий

стр. (290 − 230 − 610 − 620 − 630 − 660)
стр. 300

Доля чистого оборотного капитала на единицу активов

стр. 190 Ф2
стр. 490

Рентабельность собственного капитала

стр. 010 Ф2
стр. 300

Коэффициент оборачиваемости активов

стр. 190 Ф2
стр. (020 + 030 + 040) Ф4

Норма прибыли

Продемонстрируем вышеописанные расчеты на примере ЗАО «Промтехэнерго 2000».

ЗАО «Промтехэнерго 2000» является региональным представителем ЗАО «ЗЭТО» («Завод электротехнического оборудования»). «ЗЭТО», являясь одним из ведущих предприятий в России по разработке и производству электротехнического оборудования, за более чем 45-летнюю историю освоило более 400 наименований изделий для различных нужд электроэнергетики.

Являясь представителем ЗАО «ЗЭТО» в центральном регионе, компания ЗАО «Промтехэнерго 2000» осуществляет поставку оборудования энергопредприятиям всех отраслей на территории РФ, а также предприятиям Украины, Казахстана и Узбекистана.

Для осуществления прогнозирования риска несостоятельности (банкротства) компании использовалась отчетность за 2004−2006 гг. Результаты анализа сгруппированы в таблицы (табл. 8−12).

Таблица 8. Двухфакторная Z-модель Альтмана

Источники:
http://zakonguru.com/bankrotstvo/yuridicheskix-lic/model-bivera.html
http://bstudy.net/656816/ekonomika/model_bivera_prognozirovaniya_krizisnyh_situatsiy_riska_bankrotstva_1966
http://moluch.ru/archive/63/10190/
http://www.cfin.ru/finanalysis/risk/bankruptcy.shtml
http://studopedia.ru/9_206537_modeli-prognozirovaniya-bankrotstva-predpriyatiya.html

Бесплатная консультация юриста по телефону:

Москва, Московская обл. +7(499)113-16-78

СПб, Ленинградская обл. +7(812)603-76-74

Звонки бесплатны. Работаем без выходных!

Ссылка на основную публикацию